多家LED上市企业频遭套现 背后潜藏危机

　　2014年，LED业内有一个共识最为深入人心，就是“今年是LED的照明开启元年!”这句话。根据行业研究中心的数据，全球传统照明市场规模约为8000亿人民币，而2013年LED照明渗透率仅接近20%，未来三年，LED渗透率将提高到50%，到2016年，LED照明市场规模或达到5000亿元人民币。在如此的大好形势下，近期我们却观察到多家LED上市企业频遭股东减持套现，其背后藏有什么样的逻辑呢?

 

　　2014年初至今，A股LED板块的上涨幅度达到了20%。特别是7月份中旬以来，LED板块反弹涨幅已经超过了20%，短期内的巨大涨幅，必然加大了部分股东套现压力。但是，控股股东和机构投资者的频繁减持，很难简单被看作为短期的投机行为，行业研究中心认为，其中或预示有更深层的经营上的原因。

 

　　首先，LED照明市场规模的高速增长，并不意味着行业内的竞争减弱。恰恰相反，LED照明市场从一开始就注定是个红海市场，行业内的竞争将会愈加激烈。LED行业经过几年的高速成长和几年的行业寒冬，已经进入较为成熟的发展阶段。在现在行业景气的时候，很难再像以前那样，出现鸡犬升天的情况，而是强者争霸，弱者出局的形势。实际上，在行业如此激烈竞争的情况下，行业的利润空间将很难打开，“增收薄利”将会LED企业经营的新常态。

 

　　其次，LED企业面对传统照明企业的进入，没有竞争上的优势。LED照明产品的制造环节，经过多年的发展，每个环节都十分标准化、流程化，传统照明企业进入LED的门槛变得非常之低。而传统照明企业把控着销售渠道，拥有较强的竞争优势。

 

　　最后，LED照明光源替换传统照明在提速，市场空间饱和速度或过快。传统照明市场本身是一个缓慢增长的市场，LED照明对传统照明市场只是一个替代的作用，对增量空间贡献不大。在LED照明爆发后，或三五年就完成了整个替代过程，加上LED光源寿命长的特点，未来照明市场的存量替换市场空间反而更小，LED照明企业或将面临市场萎缩的局面。

 

　　当然，大浪淘沙，我们认为，在LED照明市场爆发的过程，国内必将有一批优秀的LED企业成长起来，成为照明行业的新贵。但是，我们也不能忽视了其中将有一大批LED企业死去的风险。