板材或将成为第二个“造纸”业 掀起涨价潮

　　环保进行时

　　最先是河北和山东大量未达标企业强制关停，很多小产能被彻底消灭退出市场，山东是国内人造板材最大的生产地，山东结束后广西、浙江又开始了环保督察。

　　广西贵港是最大的桉木人造板基地，第二大板材生产地，建筑模板占全国1/3，广西贵港283家板材企业178家正在或者将要整改，预计9月30日之前至少一半完不成达标整改会被强制停产，建筑用板有提价预期。浙江湖州南浔已关停2140多家企业，其中拆除758家设备，整治力度非常大。

　　中国板材主产区，河北、山东、广西、浙江、湖北等地。环保力度超预期，河北廊坊、邢台，山东菏泽、临沂、潍坊基本上处于环保漩涡中心的京津冀区域，广西贵港、南宁、柳州、浙江南浔、江苏沭阳等距离较远、空气污染程度也小，此次开展环保督察已超出很多业内人士对环保尺度的判断，因而9月中下旬起产能加速关停，供给持续边际减少，本来已处于涨价趋势中更为紧张。

　　叠加需求旺季，涨价潮刚开始

　　第四次环保督察刚刚结束后山东菏泽临沂等板材大量复工，但是很多小企业被消灭了，目前已进入全国消费旺季整体库存极低，9月12-14日起板材提价1-3元，家具、地板基材提价3-8元，部分区域已第二次提价。

　　金九银十是全国最旺季，目前需求并没有减弱的迹象，供给受限主产区纷纷减产，涨价趋势显著。 成本端涨价，也受环保的影响。原材料木材、化工材料大幅提价，木材处于大宗涨价带动下，化工原料本身也处于环保链条之中，胶水、板皮都在涨价。上半年成本推动价格上涨为主，下半年环保关停直接影响行业供需平衡。很多板材企业已经开始不接受预付款和口头预约，价格以当日报价为准。

　　人造板材板块性机会，或将受益

　　涨价潮中最受益的逻辑很简单：环保核查后不受限产约束，往往龙头企业环保达标同时具备规模优势，具备议价能力;有上游资源的企业在原材料涨价过程中最得益;越偏向C段可以更好传导涨价。

　　以康欣新材、兔宝宝、丰林集团和大亚圣象四家为例。康欣新材是人造板龙头企业之一，民用+集装箱市场，下游需求周期底部向好，自有林地和自研胶水，低成本和不错的涨价传导能力，之前预测今年5亿、6.5亿，如果考虑到涨价带来的价弹性，业绩弹性大。兔宝宝品牌辨识度逐渐出现，今年首次提价验证品牌力，客户C端为主价格传导能力强。丰林集团林木板一体化配套索菲亚，自有资源愈发稀缺。大亚圣象是涨价趋势中C端龙头最易收益。

　　普遍认为这是环保、供给侧改革带来的新机会，建议大家务必重视，板材尚处于洼地，涨价潮下龙头，有资源和溢价能力强者将是最后受益者。